El mercado se encuentra constantemente rotando entre dos fases: desarrollo horizontal (equilibrio) o desarrollo vertical (desequilibrio). El desarrollo horizontal nos sugiere acuerdo entre los participantes mientras que el desarrollo vertical es un mercado en búsqueda de valor, en búsqueda de participantes con los que negociar.

El hecho de que el precio se esté moviendo cómodamente en un rango de cotización (desarrollo horizontal) representa aceptación en dicha zona, se trata de un contexto donde precio y valor coinciden según los participantes. Cuando el mercado se encuentra en un estado tendencial (desarrollo vertical) precio y valor no coinciden; en este contexto el precio se moverá de forma adelantada y el valor le seguirá o no (como muestra de aceptación y rechazo).

En un área de equilibrio el precio más justo estará ubicado en la parte media y los extremos tanto por arriba como por abajo representarán niveles injustos o no aceptados por los participantes.

En base a que el valor más justo se encuentra en el centro del rango, un movimiento hasta el extremo superior será visto por los compradores como un precio caro y al mismo tiempo los vendedores lo considerarán barato, por lo que sus acciones conducirán a enviar al precio de nuevo a la zona más justa. De igual manera una visita al extremo inferior del rango será visto como barato para los compradores y caro para los vendedores, lo que provocará un nuevo giro al alza.

No es ni más ni menos que la típica operativa en rango que todos conocemos donde se busca comprar en mínimos y vender en máximos esperando que el precio seguirá rechazando dichos extremos. Y normalmente el mercado seguirá así hasta que cambie su condición.

Lo interesante viene cuando se produce un desequilibrio y el precio abandona la zona de valor. ¿Qué pasará entonces? Cuando el precio abandona una zona de negociación puede suceder un cambio en la percepción del valor.

La tarea del operador es evaluar ahora si esos nuevos niveles de cotización del precio son aceptados o rechazados. El precio va por delante de las otras dos variables a la hora de determinar las potenciales áreas de valor, pero es el tiempo en primera instancia y el volumen en última quien confirmará si se acepta o se rechaza esa nueva área.

Interpretamos aceptación a una nueva área cuando el precio logra mantenerse (consume tiempo) y se comienzan a intercambiar contratos entre compradores y vendedores (volumen) representado todo esto como cierta lateralización del precio. Por el contrario, identificaríamos rechazo cuando el precio revierte rápidamente de nuevo a su antigua zona de valor denotando falta de interés y evidenciado mediante un giro brusco.

Todos los desarrollos horizontales finalizan cuando deja de haber un acuerdo entre los participantes acerca del valor; mientras que todos los desarrollos verticales finalizan cuando el precio alcanza una zona donde vuelve a haber acuerdo entre ellos. Este es el ciclo continuo del mercado. Esta idea en sí misma es muy potente y con el adecuado planteamiento se podrían montar estrategias de trading en torno a ella.

Al igual que ocurre con uno de los principios universales del análisis técnico (el precio lo descuenta todo), no tenemos la necesidad de entrar a valorar qué es lo que realmente produce ese cambio en la percepción del valor por parte de los participantes. Sabemos que en base a las condiciones actuales, en base a la información que se tiene en ese preciso momento todos los participantes le dan una valoración al precio del activo. Posteriormente puede ocurrir que suceda algo a nivel fundamental que cambie dicha percepción pero la bondad de este enfoque es que nos aleja de la necesidad de tener que saber e interpretar qué es lo que ha ocurrido para que la percepción de los participantes haya cambiado.

Es importante destacar que dicha teoría de la subasta es universal y que por tanto nos sirve para evaluar cualquier tipo de mercado financiero independientemente también de la temporalidad usada.